6月30日，港股JS环球生活开盘暴跌超80%，引起市场的强烈关注。

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图片来源：港交所截图

数据显示，JS环球生活当日以1.43港元/股开盘，据港交所数据，该股前一日收盘价为8.35港元/股，以此计算，该股开盘下跌82.87%。

JS环球生活是国内小家电龙头企业之一，旗下拥有A股上市公司九阳股份。

记者研究后发现，JS环球生活突然暴跌与其一笔新的分拆上市交易有关。

据公告，公司因实施实物分拆计划，于6月30日起按除权基准买卖，即当日为除权日首日。同时，因港交所未获取公司相关信息，所以按照规定将上日收盘价显示为8.35港元/股，因此最终显示下跌83.71%。

根据公告披露的分拆公司估值数据计算的理论值，JS环球生活当日的理论跌幅仍然较大，折射资本市场对公司分拆计划的悲观预期。

暴跌的真相

作为九阳股份母公司，JS环球生活早前宣布分拆SharkNinja赴美上市，全部股份以实物方式送予公司股东。

拟议分拆完成前，SharkNinja为公司全资附属公司及SharkNinja SPV的控股公司。拟议分拆及分配完成前后，JS环球生活及SharkNinja集团的股权结构如下：

从上可以看出，紧随拟议分拆完成后，SharkNinja集团将完全从JS环球生活剥离，并于美国证券交易所单独上市，而JS环球生活将仍于联交所上市。

因此，JS环球生活分拆完成后不再含有SharkNinja集团的股权，公司二级市场价格需要除权。

然而，据港交所公告显示，鉴于交易所未能得悉SharkNinja的确实价值，在2023年6月30日除净日（即除权日），交易所将按照OTP-C（领航星交易平台—证券市场）就除净的既定做法，于OTP-C内JS环球生活股份页的前收市价格栏目（“PRV CLOSE”）显示“N/A”，未经调整的前收市价则会显示在新闻栏内。

由此，在港交所及其他行情软件上，JS环球生活的当日涨跌幅显示为83.71%。

记者同时发现，港交所官网上的日线图，或导出Excel表的数据，JS环球生活历史股价已做除权处理。

此外，公司此前公告称，截至2022年9月30日，SharkNinja集团的参考股权价值为25亿美元。照此计算，6月30日前一日收市价的理论值与实际价格差距不小。

分拆后业绩不容乐观

据公司官网显示，JS环球生活是一家优质创新型的小家电集团公司，旗下有Joyoung、Shark、Ninja三大品牌，深扎中美两国市场，并逐步拓展销售版图至欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区。根据弗若斯特沙利文数据报告，截至目前，公司是全球排名第三的小家电集团公司。

图片来源：JS环球生活2022年度报告

其中，九阳股份于2008年5月28日在深交所挂牌上市，专注于健康饮食智能小家电研发、生产和销售，代表性产品有家用豆浆机、破壁机、蒸汽饭煲、开水煲以及家用净水设备等，现有产品线在中国市场均处于行业前三的位置。公司深耕中国市场，九阳豆浆机耳熟能详。

SharkNinja是智能创新清洁方案和小型家电领域的先锋企业，专注于家庭智能清洁和厨房电器产品，并不断进行品类扩展。代表性产品有家用智能扫地机器人、吸尘器、智能综合料理机、Foodi智能压力锅、炊具等产品，现有产品线在北美市场占有率均处于行业第一、第二位。

图片来源：JS环球生活官网

2017年9月，九阳股份控股股东上海力鸿联合鼎晖完成对SharkNinja的跨境收购。

随后，经过上海力鸿股东、鼎晖、SharkNinja原股东等各方运作，2019年，头顶“全球小家电第一股”光环的JS环球生活正式在港交所敲钟上市。

从业绩表现来看，上市以来JS环球生活一直保持高速增长态势。2019年至2021年，公司营收规模便从30.16亿美元增长至50亿美元以上，股东应占溢利由0.42亿美元增至4.2亿美元。

不过，来到2022年，受到全球经济下行、通胀压力攀升及疫情等影响，JS环球生活的经营业绩颇受影响，2022年营收净利双双失速。

JS环球生活发布的2022年年报显示，报告期内，公司实现收入50.41亿美元，同比减少2.12%；实现归母净利润3.32亿美元，同比下降20.98%。

从分业务来看，SharkNinja分部取得收入为37.16亿美元，与上一年收入基本持平，占总营收的73.7%。

与之相反的是，九阳分部收入下降明显。2022年，九阳分部实现收入约13.25亿美元，同比下降7.7%，占总收入的26.3%。对于该部分下滑的原因，公司坦言中国市场的持续挑战以及受汇率波动的影响。

实际上，近两年来，我国小家电行业明显“退烧”，包括九阳股份、苏泊尔，新宝股份等企业的增速都出现了明显放缓。

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